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大家好，欢迎收看第十三期《讲点黑话》。
今天有两个话题，一个国内一个国外，先说国内。
2023年12月26日，上海金融法院裁定，科创板上市公司泽达易盛（天津）科技股份有限公司及其实控人、高管、中介机构等12名被告证券以调解方式审结。
中国证监会中小投资者服务中心有限责任公司代表7195名适格投资者获2.8亿余元全额赔偿。金额虽然不大，但这是全国首例涉科创板上市公司特别代表人诉讼，也是中国证券集体诉讼和解第一案。
最近经济大环境不景气，股市“跌跌不休”，很多金融产品都变成了泡沫。能拿回全额赔付非常不容易，下面我就来说一说受害者拿回本金的具体经过。
2019年6月13日，上海证券交易所科创板正式开板，一批新兴科创企业上市融资。
科创板创立的目的，是让还处在成长阶段的高新技术企业可以借助股市筹集资金，因此，证监会设置了相对严格上市标准。比如说：
第一条要求有利润预计市值不低于人民币 10 亿，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5000 万，或者预计市值不低于人民币 10 亿，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿；
第二条要求研发强度，预计市值不低于人民币 15 亿元，最近一年营业收入不低于人民币 2 亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于 15%；
第三条要求现金流，预计市值不低于人民币 20 亿元，最近一年营业收入不低于人民币 3 亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币 1 亿元；
第四条限制营业收入预计市值不低于人民币 30 亿元，且最近一年营业收入不低于人民币 3 亿元；
上面四条，起码要满足一条，才能上是。然而，一批不满足条件的企业，却眼红上市能够带来的收益，就动起了歪脑筋，想要靠财务造假的方式来虚增营业额和利润，以达到上市标准。泽达易盛公司，就是其中的典型。
泽达易盛公司是一家信息化企业，主营业务是食品、药品生产及流通领域的监督服务信息化和农业信息化的软件开发、系统集成及技术服务，2013年成立，公司董事长名叫林应。
后来的调查表明，从2016年筹备科创板上市开始，泽达易盛公司就在一直财务造假。
它和自己设立的子公司签订虚假合同、开展虚假业务等方式，在2016年到2019年间累积虚增了3.4亿收入，虚增利润1.8亿，而这些虚增收入和利润，都超过了当年真实收入和利润的50%-60%，也就是说一半以上都是假的。
借助着几乎毫不掩饰的财务造假，泽达易盛公司终于满足了前面列举的上市门槛。
在这个过程当中，上市审核部门也对泽达易盛的财务真实性产生了质疑，多次发函询问，也让泽达易盛的上市拖延了一段时间。
但是最终，在2020年6月23日，科创板开板接近一年之后，泽达易盛通过一系列的幕后运作还是上市了。
泽达易盛的上市发行价为19.49元，计划发行2078万股，募集资金4亿元。在上市之初，它的股价冲到了86块钱的高位，而这也就是巅峰，从那一刻开始，泽达易盛的股价就在狂跌不止，最终不仅跌破了发行价，退市之前只剩下了1块钱。
这期间所有投资泽达易盛的投资者，都面临着巨额亏损，几乎没有任何挽回的希望，做任何事情，都免不了被骗子套牢。
股价狂跌是意料之中的事情，因为泽达易盛的老板和管理层从一开始就没有想过要冲高公司股价。他们之所以花费心力造假上市，为的就是上市之后从股民手中套现圈钱。
泽达易盛套现的手法也非常猖狂，策划者甚至懒得再做掩饰。他们将公司的大部分资金都拿去购买所谓“资本管理”和“理财项目”，实际上，这些“理财项目”都是实控人和管理人设立的马甲，有些干脆是空壳公司，没有任何经营活动。
这是极其恶劣的财务造假案例。投资者束手无策，只能眼睁睁看着股价一泄千里。
直到一年多后，2022年3月，证券监管部门开始对泽达易盛公司进行调查，公司董事长林应、董事会发书兼财务总监应岚先后被带走。2022年7月，司法机构对林应正式立案。
2023年5月31日，证监会对泽达易盛财务造假案下达处罚决定，强制退市，并处以8600多万元的罚款；对公司实际控制人林应处以3800万元罚款，加上对公司其他高管的处罚，总罚金超过1.4亿元。
到此为止，泽达易盛的上市圈钱梦落下了帷幕；但对在二级市场上，购买了泽达易盛股票的投资人来说，他们的维权之路却才刚刚开始。
投资有风险。根据市场共识，如果遇到正常的企业经营不善，哪怕血本无归，一分钱也拿不回来，投资人也只能怪自己看走了眼。但泽达易盛从一开始就在财务造假，给投资人提供的关键信息都是伪造的，这是诈骗，因此不应该由投资人来承担损失。而那些帮助泽达易盛成功上市的中价机构，比如证券公司、律所、会计事务所，对这么明显的财务造假却没有发出任何警示，即便不是造假案的同伙，也是严重失责，依法应当负连带责任。
今年4月28日，多名投资者将泽达易盛及其实控人、高管，还有相关证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构，一并起诉到上海金融法院，要求泽达易盛公司赔偿投资差额、佣金及印花税损失，其他被告承担连带赔偿责任。
在这之前，也有不少投资者，因为上市公司财务造假而对上市企业提出过控告，不过因为上市公司相对普通投资者具有体量优势和社会资源优势，所以大多数情况下可以通过漫长的法律诉讼流程拖延下去，就算败诉，也只需要对单个起诉的投资者进行赔付，最后还不保证会全额赔付投资者损失。所以对上市企业来说，造假成本非常低，这也变相助长了上市企业财务造假的风气。本来应该负责监督的中介机构，也因为没有连带赔偿的风险，对造假往往故意视而不见。
不过这一次，泽达易盛的投资者却等到了一个意外的好消息。他们在向法院进行起诉的同时，还向证监会进行了投诉，希望证监会帮助自己挽回因财务造假造成的损失。这本来可能只是一步不抱太大希望的闲棋冷子。
但在投资者起诉之后，证监会中小投资者服务中心发布公告，表示他们在密切关注泽达易盛案进展，如果上海金融法院受理本案，并且裁定可以适用普通代表人诉讼，服务中心将接受投资者特别授权，申请参加该案并转换特别代表人诉讼。
这一段术语有些绕口，简单说，就是服务中心希望上海金融法院，先裁定本案适用“集体诉讼”规则，然后允许服务中心来代表全体投资者进行起诉。
经过慎重考虑，6月30日上海金融法院裁定，同意此案适用普通代表人诉讼程序审理，也就是说，允许投资人以“集体诉讼”的方式，统一向泽达易盛公司索赔。
7月，中证中小投资者服务中心发表公告，要公开征集50名以上投资者授权委托，然后进入集体诉讼流程。投资者只需要在中国投资者网提交身份证复印件、授权委托书及电子送达地址确认书，即可加入集体诉讼。
投资者踊跃报名，服务中心很快就征集到了足够数量的投资者授权，达到了法律规定的集体诉讼门槛；之后本案正式进入了集体诉讼程序。所以在这里我插一句，万一在金融和证券市场上遭遇财务造假，蒙受损失后，投资者应该密切注意事件动态，尤其不要错过任何官方公告。
根据法律规定，在达到最低门槛启动后，集体诉讼案的原则是“默示加入、明示退出”，就是说，只要相关投资人不明确拒绝，就会被自动加入原告名单，并由特别代表人全权代理，以后审理时，不再需要去一个个询问投资人意见，这就极大简化了诉讼的时间成本和协调难度。
经过审核后，证监会中小投资者服务中心搜索到了7196名适格投资人。在调解期间，有1名投资人主动申请退出，因此，本案最后确认参与的投资人一共7195名。他们由服务中心统一代表，继续打官司。
最后，在上海金融法院主持下，原被告方达成了“调解”。双方同意，原告损失金额根据第三方机构核定，确定为2.8亿左右，所有被告将对这些损失进行全额赔付。其中，泽达易盛、实控人林应、直接负责的主管人员应岚承担主要赔偿责任，泽达易盛的其他责任人员、发行和审核中介机构，以及直接责任人，按各自过错程度承担相应赔偿责任。
根据上海金融法院提供的数据，在本案中，实际参与调解的投资人占全体适格投资人比例高达99.6%，近于全员到齐。其中，单名投资人最高获赔500余万元，人均获赔3.89万元，原来最弱势的小散户投资人，一样获得了全额赔付。
并且案件终结后，也不需要原告再走其它程序，去申请执行，上海金融法院在中国证券登记结算公司有专户，赔偿款项会通过专户，按“全循环分配机制”，自动发放到所有原告的证券资金账户。
我们节目的观众中，可能并没有泽达易盛的受害者，但在这个金融泡沫年代，相信有很多观众也投资了其他金融产品。所以，我们要替观众保持好奇心：
为什么泽达易盛的投资者这么幸运，可以适用集体诉讼制度？如果是自己遭遇了陷阱，怎样像他们一样保护投资？这才是当下最有价值的讨论。
其实在以前的兄弟节目中，我们报告过，2020年7月31日，最高人民法院发布了《关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》。中国版的证券集体诉讼制度由此正式落地。这个规定的目的，就是支持中小投资者拥有更便利、更低成本的维权渠道。
21年9月，杭州中院就在五洋债券欺诈发行案件当中，批准了诉讼代表人制度，并判决发债企业实控人、债券承销商和审计事务所等责任方，向所有投资人一并赔款。
五洋债案是债券领域，而这一次泽达易盛案，则是股票领域第一次实现了集体诉讼案例，影响非常深远。
之所以最后出现这个结果，固然和投资人们积极维权分不开，但客观看，“中国证监会中小投资者服务中心”深度介入，起得作用更大。可惜，这种情况对广大投资者过于“玄学”，属于不可控制因素。所以只能说，这一次泽达易盛的投资者们运气很不错。
近些年中国股市爆出的财务造假、内幕交易层出不穷，几乎已经不能算新闻了，这些违法行为极大挫伤了民众投资股市的信心，因此，官方也有动力去树立几个维权标杆，来挽回投资者的信心。
作为标杆，泽达易盛案至少有两个优点。
首先，它体量不大，关联方较少，并且造假人牵涉的层级也不复杂，没有地方保护主义或者其它保护伞的干扰，这就比较容易追索；其次，它的实控人和高管都被及时控制在了国内，并且正面临刑事起诉，为了尽量减轻刑罚，他们有动力退赔，恳求投资人同意和解。
另外，证券会的中小投资者服务中心很早就深度介入此案，并且主动提出担任集体诉讼特别代表人，帮助全体投资者获取赔偿，而上海金融法院作为审理一方，也非常配合，很快就批准本案转入集体诉讼。整个诉讼流程也十分顺利，很快就做出了全额赔偿的调解协议，大大短于此类案件的平均诉讼时间。
所以，特定官方机构深度介入可能才是投资者可以得到全额赔付的关键，相比其他证券投资的受害者，泽达易盛的投资者运气算是非常好。
不过这次案件，也再次证明了集体诉讼制度，确实是一个非常有利于分散的中小消费者和投资者的制度，在集体诉讼制度下，他们可以用很低成本联合起来，对抗有钱有闲的大企业。
但是目前，集体诉讼制度虽然已经落地，可实践案例还非常罕见，官方也没有出台明确的条例规章，明确规定集体诉讼制度适用范围，受理或不受理的标准。似乎对是否要进一步推广，态度仍然非常谨慎。
相关法律尚不完善的背景下，当下消费者和投资者，如果想要通过集体诉讼，来挽回损失或者获得赔偿，大概还需要满足两个额外条件：
1，被特定机构认定需要帮扶，或者希望拿来树立标杆；
2，法院支持配合特定机构，认定该案件适用于集体诉讼原则；
至于其它规律，只能说，模糊空间仍然太大，具体如何执行，并没有规范可以依据。消费者、投资者能主动做的事情并不多，大多数情况下只能被动等待。
目前，广大群众不光是在金融领域，在医药、食品案件、环境污染乃至烂尾楼等等案件当中，也同样深受其害，人们迫切希望在今后集体诉讼制度能够进一步推广和落实，更多类似于泽达易盛这样肆无忌惮的企业可以得到应有的惩罚。也希望它能成为集体诉讼制大规模推广复制的起点。
11月下旬，第八期《讲点黑话》追踪了当时刚开战不久的缅甸最新一轮内战，说明战争并不是局限在缅北，而是波及到了缅甸全境，并预测缅甸军政府面临史上空前惨败，政权根基都会动摇。
现在两个月过去了，缅甸内战愈演愈烈。形势发展也一如预测，缅军不断损兵折将，丢城失地。
根据战报统计，缅军大部分机动部队都已经卷入战斗，其中至少三分之一遭受了重大损失。缅军最大的战役单位是师，全军一共有12个，截止目前，已经确认至少有三名师长阵亡、被俘或投降。另外还有十几个将军或死或降。甚至出现了数千人的成建制投降。
去年外界还在一个个数，缅军丢掉了几个城镇，具体又是哪几个。但现在很少有人再有这个兴趣了。几乎每周，反军政府武装都会宣布又夺取了新城镇，击溃或者歼灭了缅军的某几个建制单位，因为证据过于充足，缅军方面在新闻战上，近几个月几乎是躺平挨锤，闭上嘴默认对方报告的战果。
缅北形势，国内自媒体介绍的比较多，大家可能都知道了，除了瑞丽城对面的木姐市区，情况仍然比较复杂，其它瑞丽江以南的中缅边境地区，缅方一侧已经完全被反军政府的民地武控制。
1月上旬，经中方斡旋，缅军和“缅北三兄弟”武装达成停火协议，但这份停火协议的约束范围实际比较有限。不包括另外几支反缅军武装，地理上也主要局限在缅北，或者说中缅边境附近地区。但缅甸境内其它地区，战火仍然旺盛。
“三兄弟”当中的若开军在本月中下旬，就在缅甸西南部的若开邦和钦邦，向缅军发动了全线猛攻。并宣布攻占了多个具有战略意义的基地和城镇，控制了很长一段与印度和孟加拉国接壤的边境。
从印度来的消息也证实，仅在1月份，就有数百名缅军士兵逃进印度，证明若开军没有在吹牛。就在截稿前不久，甚至有消息说，若开军已经开始逼近并威胁若开邦首府实兑。
另外还有几支反军政府武装，近期也连续宣布取得了重大战果。
值得注意的是，缅甸南部战况，与缅北好象还有一些比较明显的技术性差别——南部民地武的报告和相关视频中，很少出现北部常见的无人机视角。目前还不清楚，这是因为宣传习惯的不同，还是南部民地武还没有推广无人机，仍然主要靠传统战术打仗。
如果是后者，我们对缅军当下战斗力和士气的评估，还要再下调一级。
几个月来，缅军甚至没有对失地发起过一次有力的反击。这更坚定了我们原来的预测判断：缅军如今内忧外困的关键症结，并不是反对派武装得到了什么大补药，象漫画一般突然变身超人。
根子在于缅军强占政权几十年，既不会发展经济，也不能扫平叛乱，打着维护缅甸统一的旗号，实际作为却象是在养寇自重。本来就已经全面军阀化、封建化。21年政变又直接击垮了，他们在缅甸民众心中最后的一点合法性，连缅军自身士气也严重崩盘。除了少数中高级军官，缅军官兵现在面临着一个经典自问：我为谁而战？
前期节目中我们就提过，缅军战斗力虽然一直不算很强，但以前数十年内战当中，面对民地武时，极少有大规模崩溃和成建制投降的先例。一定程度上，这也是大缅族主义给缅军打造的底线，但从当下表现看，在21年政变后，连这个精神内核也崩溃了。
冷战后有不少人公开认为，在现代技术装备面前，“勇气和精神”已经不再重要，至于普通民众倾向、社会舆论风评更是无关轻重。不过近年几次战争的实践却表明，至少在一定条件下，“人心向背”“为何而战”仍然会对整体战斗力造成很大影响。即使在21世纪，学会思想动员还是任何一支强军不可或缺的基础。
今天就聊到这里。我是不讲废话的黑岛人。感谢收看节目，我们下期再见。