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2024年9月26日星期四，欢迎收看第29期高见
本期我们来聊一聊锂价与锂矿
最近三年锂价大起大落
在2021年之前
锂价峰值出现在2016年
国内电池级碳酸锂一度超过每吨16万
之后随着全球锂矿产能增加
以及新能源补贴退坡
又在2020年跌到每吨4万多
2021年由于新能源汽车产量快速上升
锂价一路飙升
在2022年最高时
电池级碳酸锂价格超过了50万一吨
全球矿业公司都在加速探矿、抢矿
当时国内雅江斯诺威锂矿控股权拍卖
起拍价335万
成交价格超过20亿
翻得近600倍
随着上游锂矿进一步扩产
锂价在2023年再次进入下跌通道
现在电池级碳酸锂价格
跌回到了7万多一吨
锂价大起大落
是因为供需周期不匹配
锂矿是开采生产线的建设、调试需要一年半
盐湖提锂产线需要三年
而这些上游新增产能项目的落地
又受到当地政策、环保审查因素影响
周期进一步拉长
一条大规模产线的产能
则算成锂金属当量
往往只有几千吨
在同样时间
新建一条几十万产能的
新能源汽车生产线
在资源上就基本吃光了
一条优质锂矿产线的产能
新能源汽车产量
直接受消费市场影响
之后才会逐步传递到上游市场
行情好的时候
主要工业国都会提出雄心勃勃的造车计划
导致上游市场买方挤兑
等上游响应挤兑、大幅扩产
新能源汽车又出现了消费不及预期
导致上游市场卖方挤兑
这就是过去三年
锂价大起大落的主要原因
前几年全球矿业公司
都在抓紧时间抢矿扩产
国内也在大规模开发锂矿
现在锂价大跌
乍一看这些决策似乎都错了
但矿业的周期长
优质锂矿资源少
中国尤其少，前几年各大企业抢矿开发
虽然有挤兑意下
但符合长期发展利益
##，1.，长期紧张
从宏观角度来看锂资源
首先就会发现
地壳乃至整个宇宙中的锂元素都偏少
中学地理讲元素丰度时
会介绍递减规律和奇偶规律
元素周期表中偶数元素的元素丰度
约为相邻奇数元素丰度的10倍
体现到丰度曲线上就形成了锯齿状
按照这两条规律
锂元素丰度应该仅次于氢和氦
但现实中锂、铍、硼元素在宇宙中都非常少
这是因为锂、铍本身不够稳定
在恒星内部容易衰变
而恒星聚变反应又跳过了锂
目前宇宙中绝大部分锂元素
都是宇宙大爆炸的产物
最近几年也有前沿研究
提出了“富锂巨星”猜想
地球环境远比太阳稳定
所以锂元素在地壳的丰度
大约是太阳的100倍
但整体上还是偏少
在地壳78种元素中
锂的质量百分比排第33位和钴差不多
锂在地壳中的质量百分比虽然高于铅
但由于锂的化学性质非常活泼，流动性强
所以更难在地壳成矿
估算资源量是铅的二十分之一
可开采储量不到铅的三成
而且铅还能廉价回收
地表锂资源主要集中在盐湖
少部分锂矿石
要么是在地壳聚内活动后偶然形成的
要么是经历漫长沉积作用偶然形成的
到目前为止还没有总结出可靠的成矿规律
按照今年发布的统计
全球锂资源折合成锂金属1.05亿吨
主要集中在美洲与澳洲
生产潜力要看可开采储量
锂的全球可采储量折合成锂金属有2800万吨
实际开采时还要看矿床的经济条件
具体到已开发锂矿
去年全球产量加起来相当于18万吨锂金属
锂矿需求增量主要来自于新能源汽车
按100度电计算
一辆电动车的电池包要用10公斤的锂
全世界地表可开采的2800万吨锂
对应了下游电子产品、医药、化工、新能源
留一半奶造汽车电池包
起码能对应14亿辆车
目前全世界汽车保有量差不多15亿
看上去可以全部替换成纯电汽车
锂矿资源从绝对数量上看似乎是够的
但实际工业生产还要考虑其他条件
用绝对资源数量计算
首先忽略了电池折旧以及循环再利用的情况
电池寿命对应的核心指标是容量衰减
电池容量每年都会有固定的自然衰减
过充、过放以及高低温都会加速衰减
容量衰减到80%，电池包就要强制“退役”
之前业内预计新能源汽车平均使用寿命只有6~8年
最新的数据比预期要好，差不多能实现8年
但仍然低于传统汽车的平均寿命
全球每年生产8000万辆汽车
传统汽车淘汰后，修修补补仍然可以在部分国家使用
这才维持了15亿保有量
而动力电池不具备这个条件
如果汽车全部替换成新能源
以现有技术条件
全球每年产量要接近2亿辆
对应近200万吨锂金属当量
是现在上游锂矿开发能力的十几倍
这个数字太夸张
对工业产能与消费市场来说都不现实
而且退一步讲
全球2800万吨可采储量也经不起这么挥霍
当然锂电池还可以回收再利用
锂论上可以填补原生矿产不足
但目前全世界都还没有成熟的锂电池回收产业
未来几年再生锂产量
预期只能占到锂总产量的6%
原生锂仍然是生产的绝对主体
锂资源整体上还是一次性资源
大部分电池回收会以二次利用为主
比如安装到电化学储能设施
以及两轮电动车上
在这个宏观预期下
未来新能源汽车不会完全替代传统汽车
而是逐步占据到汽车保有量的2~3成
接下来几年锂电产业还会继续增长
而且绝大多数增量
还是会直接对应到上游的锂矿开发
前面提到去年全球锂矿产量折合成金属当量是18万吨
预计到2030年可以突破50万吨
其中一半拿来造纯电汽车
可以折算成2500万~3000万辆的产量
随着勘探投入增加
锂矿可采储量还会上升
绝对数量充足
但不同锂矿的开发代价也不同
短期内市场波动造成的供大于求
但长期来看
优质锂矿始终都是要被争抢的稀缺资源
优质锂矿的开发产能也有限
仍然会长期存在结构性稀缺
国内下游制造业的成本与售价缺乏弹性
只有占据了优质锂矿
才能站稳未来的产业发展空间
##，2.，中国缺锂
中国已经成为世界新能源产业头号大国
去年全国生产新能源汽车985.7万辆
而且还向全球供应动力电池
现在全世界大部分锂矿都要在中国加工
一多半在中国消费
这就导致国内锂矿供应存在战略安全风险
中国锂矿资源相当于680万吨锂金属
占全球6.5%
可开采储量300万吨
占全球10.7%
去年我国进口锂精矿401万吨
则算成锂金属相当于9.4万吨
此外还进口了15.87万吨碳酸锂
则算成锂金属近3万吨
加一起相当于进口了12.4万吨锂金属
去年国内开发的锂资源则算成锂金属3.3万吨
未来还是要高度依赖进口
出于资源战略安全需求
最近几年国内大规模勘探、开发锂矿
媒体报道时
算法非常混乱往往是条最夸张的数字
混乱的算法还闹出个笑话
2017年的一篇报道说
青海洋湖锂资源占全球储量60%以上
就是用锂盐资源量除以了金属资源量犯了低级错误
国内锂资源主要集中在西部地区
44%在青海
31%在西藏
11%在四川
剩下的零散分布于江西、湖北、湖南
国内看上去锂储量也不少
但只有21%是固体锂矿
其中又有不少是锂云母
锂云母主要分布在江西宜春
是铌钽矿的半生矿
要从铌钽矿的尾矿回收利用
产能受限于铌钽矿的开发规模
而且锂云母成分复杂，提锂成本也高
去年碳酸锂价格刚跌破25万时
宜春的部分云母提锂企业就停产了
国内已探明的最大固体锂矿
是喀喇昆仑白龙山的伟晶岩型锂矿
潜在储量343万吨氧化锂
折合成锂金属近160万吨
氧化锂平均品位0.93%到3.44%
放在全世界都属于超大型富矿
白龙山临近中印边境
海拔差不多5000米
旁边的G219国道是全国海拔最高的公路
担负守卫国门的战略任务
这条公路沿途贯穿几百公里无人区
翻越昆仑山脉
氧气含量只有平原地区的40%
部分路段非常危险
在民间号称“死亡天路”
是电影《无人区》的拍摄地址
白龙山锂矿虽然是国内最大固体矿
但由于条件太差
一直没有进入开发阶段
最近几年
喜马拉雅琼嘉岗（穷家岗）地区也发现了超大型锂矿
资源量101万吨
这个资源量也是按氧化锂计算的
折合锂金属47万吨
这个储量已经达到澳洲超大型锂矿的规模
而且矿石品位相当不错
普遍超过1%
达到了富矿水平
但与白龙山锂矿的问题相似
琼嘉岗临近中国与尼泊尔边界的高海拔山区
不仅生态脆弱
气候条件也不适合人员作业
而且基础设施条件极差
很难大规模开发
目前国内品质效好的可开发锂辉石
主要集中在川西的甘孜、阿坝，川西甲基卡锂矿是全国第二大固体矿
氧化锂资源量280.7万吨
折合成锂金属131万吨
平均品位1.3%到1.42%
也是个富矿
但川西是高海拔生态脆弱区
地表植被生长周期漫长
有大量草甸、森林保护区
能露天开采的矿区不多
大部分潜在资源需要洞采
开发建设要经过反复审查
周期很长
目前，融捷股份在开采甲基卡134号矿脉
年产锂精矿7~8万吨
折合成锂金属不到2000吨
川能动力在李家沟规划的锂精矿产能18万吨
全部落成之后折算成锂金属4000多吨
天齐锂业在措拉锂矿规划产能11万吨锂精矿
折合成锂金属不到2600吨
近年刚取得的项目备案
国内这些固体矿相比于国内庞大需求来说远远不够
国内锂资源近八成是盐湖锂，集中在青海、西藏
所以前几年西部盐湖提锂的概念每隔几个月就要被媒体炒作一次
先看青海
青海大部分的盐湖埋在地表以下
地表覆盖着盐盖
地基加固成本很高
既然是提锂，就要看锂的浓度
南美盐湖锂浓度普遍在每升500毫克以上
青海则普遍在200以下
有的甚至在60以下
而且不少盐湖区块还在地下相通，不断流动
浓度不断变化
给生产增加了不稳定性
此外盐湖中还有各种各样的溶解物
盐湖梯里需要反复分离、提纯
中学化学介绍过
元素周期表中存在对角相似规则
镁离子电荷多
虽然半径比锂离子大
但极化力几乎与锂离子相同
这就导致盐湖中的镁离子与锂离子很难分离
盐湖中镁离子与锂离子浓度比超过6
就会给生产带来很大麻烦
超过8就是高镁锂比盐湖
南美盐湖普遍都在6以下
不上镁锂比只有2
青海则普遍超过40
而察尔汗盐湖甚至超过1500，这么高镁锂比的生产条件
就必须采取特殊的分离工艺
没法照搬南美产业
而且不同盐湖的浓度、成分还有差异
要分别根据各自条件摸索工艺
比如青海盐湖工业在察尔汗用吸附法
青海锂业在东台吉乃尔用离子膜法
中国信安在西台吉乃尔用锻烧法
断烧法能耗大、不经济
膜分离法容易堵塞、收率低
吸附法用的吸附剂溶损大、产品品质低
此外国内还广泛开发了萃取法
但要用到有机萃取剂会污染环境
而且锂离子的反萃阶段要在强酸溶液中进行
会腐蚀设备
目前分离膜、萃取剂和设备的生产研发
还有不少基础依赖国外
而国内盐湖恰恰也是在生态脆弱区
这些高能耗、高污染工艺对环境破坏也很严重
所以环评管控也很严
很难快速扩大规模
西藏盐湖的情况比青海要好很多
普遍在地表
而且扎布耶盐湖条件非常好，不仅锂浓度达到每升1120毫克
镁锂比还只有0.01，是全球品质最好的盐湖之一
总储量差不多35万吨锂金属
但西藏地区高原反应严重
很难开展大规模人员作业
而且西藏基础设施落后
交通、电力、供水的成本都很高
环境也很脆弱
目前扎布耶盐湖一期项目使用的是太阳池沉淀法
原理和卤水晒盐差不多
属于靠天吃饭
遇上阴雨天气就影响效率
2020年产量折算成锂金属只有900多吨
目前扎布耶盐湖二期产线已经试产
预计产能是每年电池级碳酸锂9600万吨
工业级碳酸锂2400万吨
建成投产后每年增量相当于2200多吨锂金属
国内锂资源开发有这么多困难
所以就算不考虑总储量
也没办法快速扩大产能
未来随着锂价回升
以及国内继续开发锂矿
国内锂矿供应规模
也许会超过每年4万吨锂金属，但现在国内每年需求量已经有十几万吨
未来还会继续增加，对外依存度很难下降
##，3.，出海买矿
现在全球接近80%的可开采锂资源集中在南美四湖与澳洲六矿
主要是南美盐湖，智利一家就占了三分之一
目前全球锂资源市场供应，48%靠澳洲锂矿石
30%靠智利和阿根廷的盐湖锂
全球大部分锂矿石供应被泰利森和银河资源两家公司控制
全球大部分盐湖锂供应被智利矿业化工、洛克伍德与富美实三家控制
澳大利亚固体矿开发成本折算成碳酸锂相当于每吨5.4万到11.3万人民币
国内优质锂矿少，所以前几年矿业公司、电池企业与车企纷纷出海买矿
比如天齐锂业就控股了泰利森，还控制了澳洲最大的格林布什锂矿
赣锋锂业也参股了马里恩锂矿
南美盐湖提锂成本更低，折算成碳酸锂相当于每吨成本2.2万到4.3万人民币
天齐锂业通过持有智利矿业化工股权，介入了阿塔卡马盐湖的生产
南美盐湖在阿根廷参股了奥拉多斯盐湖
前两年由于锂矿价格高涨，墨西哥与智利先后调整政策，将锂矿国有化
导致中资企业权益受损，智利、阿根廷、玻利维亚还曾提出倡议
要效仿欧佩克成立“锂佩克”，不过眼下锂矿供大于求、价格低迷
这一构想暂时还只能停留在纸面上，现在巴西、捷克、非洲也在开发锂矿
略微提高了锂矿供应结构的多元化程度，有利于我国的资源战略安全
几年前，国际锂矿供求结构集中，市场化程度偏低，以不透明的现货交易为主
随着中国新能源汽车产业迅速发展，叠加欧美出台各自的新能源汽车发展计划
上游锂矿市场迅速出现挤兑，导致锂价一度飞涨，等上游锂矿陆续扩产，消费市场又发生变化
欧美由于新能源汽车产业发展跟不上中国，开始设置关税壁垒，同时放缓了内部市场发展节奏
接下来一年，锂矿可能会持续维持供过于求的状态，价格不会再次飙升
锂价的持续回调打乱了国内部分企业的经营计划，矿业公司利润大幅下滑甚至关停
锂矿加工厂出货要和时间赛跑，但从国内产业整体来看，锂价回调一方面缓解了上游供应安全问题
另一方面也有助于国内整顿此前锂矿混乱开发的局面，而且现在国内车企已经出现了过度竞争
持续价格战压缩了太多企业利润，锂价下降也能缓解车企的现金流压力
与此同时，国内也能有时间进一步完善上游市场规则，发展期货交易，让未来的锂价更稳定
前几年国内企业出海买矿，看上去买在了高位，但从长远来看，这也是抢占产业发展空间
不同锂矿的开发成本不同，锂价也不会一直维持在低位，率先占据有成本优势的矿源，也是在锁定未来的利润空间
好，本期节目到此结束，感谢各位收看，我们下期再见